60,000！比特币能吸收多少多余的货币

文字 |周子衡

从去年3月中旬美联储推出无限美元政策，到今年2月底刚刚通过的1.9万亿美元白宫财政救助预算案，估计超过60%的盈余美元像洪水一样溢出美国大堤，压在世界各地……新冠疫情让全球经济进入了美元过剩的时代。

借助财政补贴等闲钱，美国散户云集社交平台，血洗华尔街资本大鳄；投资者开始购买房地产，推高房价；

虽然不少经济学家和官员已经压制了对通胀的焦虑，甚至专注于吹捧已经膨胀的美股和美债，但长期市场利率仍在上升。

根据哈佛经济学家萨默斯的说法，通胀预期发生重大变化的风险已达到 1970 年代以来的最高水平，这很可能引发美元的无序下跌。美股美债不禁心神不宁，行情令人瞠目结舌……

几周前，香港财经事务局局长表示将提高股票交易印花税，市场迅速反应向下；而银保监会主席郭树清则明确警示炒房风险，表明中国大陆调控房地产市场的决定性力量不容小觑。过剩的美元在港股和内地楼市游荡，早已铺平道路。它将导致经济混乱在哪里？

刚刚席卷过万亿美元价值的比特币，似乎能够吃掉足够多的美元，或者成为过剩美元的蓄水池。那么，比特币可以吸收多少多余的美元？

与未交易的股票市场相比，比特币市场的交易规模仍然太小。从交易参与的范围来看，其交易结构不够广泛。

尤其是机构交易持股比例偏低，甚至因法律等各种原因，只能以个人名义交易持股，存在诸多潜在的法律风险；与结构相比，股票市场的股东结构问题更大，持股严重向大股东倾斜，导致边际交易价格的市场力量受到限制。

可见，巨量库存订单的交易需求长期处于严重抑制状态。这极大地限制了比特币吸收多余美元的能力。

作为一种数字资产，比特币就像一块无法完全浸透的巨大海绵。表层充满水，不时挤出多余的水。干燥的部分。

“水”是银行货币，完全“干”的部分是没有用银行货币交易的部分。后者只是作为资产存量“存在”在那里，不参与交易。如果这部分可以委托给银行机构，并在此基础上进行有效抵押，或者更换银行货币，那么货币交易就会被绕过，直接影响银行货币的流动性；同样，如果联通信用卡等，让相关的比特币可以通过信用卡还款等渠道进入消费等流通领域，可以克服目前交易面太窄的局限。

因此，如果监管部门和银行机构系统主动做出相应的积极安排，那么比特币将不再作为纯粹的数字资产进行交易，其带来的财富效应也将再次脆弱。

应该说，如果比特币暴露在足够多的超额美元中6年前比特币多少钱，似乎没有人会提出重大反对意见，这对全球经济体系来说将是一大幸事。问题在于，现有的比特币持有结构和交易结构仍然很难做到。

大量多余的美元被吸收，势必引发一波抛售潮，进而导致比特币价格暴跌。吸收的大量超额美元将主要来自机构投资者。不仅交易金额巨大，而且他们也不会选择长期持有。他们会不时买入、套现、再买入、套现，这将放大市场波动，使其价格趋于脆弱……

即使是“前进两步，后退一步”的价格攀升，后退一步，都是可怕的。应该说，过剩的美元只会加剧比特币市场的剧烈高频波动。如果它不能吸引新的投资者长期稳定地购买和持有比特币，那么它的价格下跌是不可避免的。比特币能够站上5万美元的高位，说明其吸收多余美元的高峰已经出现，散户蜂拥而至，购买比特币的高潮不会再出现。当然，这并不影响比特币交易。比特币高频换手率将持续，市场活跃度将持续...

如果价格上涨，是否证明比特币的价值已经上涨？那么，当价格暴跌时，比特币的价值是不是也迅速缩水了呢？离开市场价格，谈比特币的价值是空洞的、不可理解的、过于意识形态化的。

作为一种加密资产，比特币提供了前所未有的投资选择，鉴于其既定的市场地位，其价格走势取决于其市场供求关系。这预示着长期持有比特币的人和根据自己的价值信念决定持有比特币的人之间存在更大的市场鸿沟。

实际上，只要时机成熟，一些比特币持有者就会选择套现；其他人选择长期持有。他们中的大多数人两者兼而有之，并随时调整其长期持有和及时套现的结构。对于庞大的比特币持有者来说，初始成本极低，持有成本为零，而且他们有更多的主动选择，在选择策略上没有困难。也就是说，比特币的价格最终将由市场需求决定。

过热的比特币交易引起了监管部门和其他部门或行业的关注、怀疑甚至警惕。一个月前，美国新任财长耶伦批评并警告比特币存在“非法融资”、“低效应用”和“高度投机”等问题。对此，市场的反馈是积极的，当然反对者的声音也层出不穷。

反过来说6年前比特币多少钱，如果比特币达到 50,000 美元，耶伦表示支持投资比特币，例如，“如果没有什么可投资的，投资比特币也不错！”

如果说这些话，无异于火上浇油。那么市场将如何反应？过剩的美元可能会迅速升穿市场价格，引发股市大规模抛售，导致价格剧烈波动和下跌，可能刺穿比特币市场，带来大范围的金融恐慌。正是因为这个原因，监管部门才选择发声，发出警告信号，因为他们感到自己的责任和义务压力...

美元过剩预示着美元将走弱。寻求替代疲软美元的投资者自然会转向比特币。如果比特币无法吸收更多美元，多余的美元将转移到下一个目标。

在此之际，过剩的美元正好带来了新一波比特币市场调整...

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