Greyscale欲将GBTC转为比特币现货ETF，ARK卖出78732股

根据方舟基金最新持仓数据，近一个月，方舟基金共卖出78732股灰度GBTC。

据英国《金融时报》消息，4月23日，灰度（Grayscale）再次尝试获得美国SEC的批准，将GBTC转为华尔街基金交易的重大交易。该资产管理公司在给美国证券交易委员会的一封信中表示，它一直在关注法律细节，以支持将 400 亿美元 GBTC 转换为 ETF 的申请。

灰度目前正在等待美国证券交易委员会就其将其 GBTC 转换为比特币 ETF 的决定作出回应。 Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 暗示，如果他们被拒绝，将起诉 SEC。

灰度是美国最大的资产持有比特币产品的机构。灰度在过去一年一直承压，与 GBTC 刚推出时的辉煌不​​同，GBTC 自去年 11 月以来一直处于“负溢价”状态，这意味着其股价实际上低于比特币的现货价格交易。 1月份，GBTC的负溢价甚至一度达到-30%，创历史新低。

溢价情况源于交易情绪，一方面是由于比特币价格上涨，另一方面是由于第一只基于比特币的期货ETF交易基金获批，至今没有通过Grayscale的现货ETF申请。

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本月初，美国 SEC 根据比特币现货 ETF 监管规则批准了 Teucrium 的比特币期货 ETF 申请，Grayscale 押注此事件可能会用于促进其自己的申请获得批准。

Grayscale 在信中表示：“我们认为 Teucrium 的订单确认了一个基本点……在批准（交易所交易产品）方面，比特币现货产品和比特币期货产品的区别是没有依据的。”

虽然GBTC的负溢价正在缓慢回升，但已接近2022年的最低水平。但截至4月21日，其负溢价仍为-24.4%。

期货 ETF 提供“非真实”比特币？

在分析比特币现货 ETF 和期货 ETF 的优缺点之前，我们需要了解什么是比特币 ETF。

根据公开信息，比特币交易所交易基金 (ETF) 允许买家在不购买实际资产的情况下投资比特币。这种投资方式简化了购买过程，使用户能够绕过注册交易所或处理加密钱包。

在传统投资中，ETF 是一种跟踪资产或资产组价格的投资形式。 ETF 是一种无需实际持有这些资产即可同时投资多种资产的简便方法。

就比特币而言，比特币 ETF 是一种简单地跟踪比特币价格的资产。通过投资比特币 ETF，用户仍然可以从比特币的收益中获利，而无需通过交易所注册和各种验证方法等获取比特币的过程。

为什么比特币期货 ETF 为用户提供“非真实”比特币？

第一个所谓的比特币 ETF 是 ProShares 比特币期货 ETF (BITO)，于 2021 年 10 月推出。然而现货期货比特币，该 ETF 并不直接投资于加密资产，而是投资于比特币期货交易所交易基金作为替代方案，允许 ProShares 提供更多的“非真实”ETF。

比特币期货 ETF 协议的工作原理是这样的，其中一个人将在预定日期以指定价格买卖比特币。例如，当通过 ProShares 比特币期货 ETF 购买时，投资者可以在 6 月 15 日与 ProShares 签订合约购买 10,000 美元的比特币，而不管当天比特币的实际价值如何。也就是说，比特币期货 ETF 的范围本质上是有限的。

期货 ETF 的好处在于，它确保用户可以投资数字资产，而不会通过交易所给自己带来不便。与大多数加密货币交易所相比，这种方法的费用也较低。此外，提供比特币期货 ETF 的公司可能会收取年费以保持合约和账户的开放。

现货 ETF 是“人们真正想要的”

ETF 提供商 Bitwise 的首席执行官 Matt Hougan 在同一次采访中表示，与比特币产品相关的机构投资，现货 ETF “是人们真正想要的。”

比特币现货 FTF 的支持者认为，现货比特币 ETF 带来了期货 ETF 的所有好处现货期货比特币，例如在不使用交易所的情况下投资比特币，支付低于加密货币交易所的费用，以及简化整个流程。

根据许多比特币爱好者的说法，比特币现货 ETF 将为资产带来“合法性”，因为它允许用户在不实际持有比特币的情况下投资比特币——并以比特币的实际价格进行投资。纳斯达克最近对美国潜在投资者的一项调查显示，如果有现货 ETF，超过 70% 的受访者会考虑使用现货 ETF 来获得比特币敞口。

加密行业专家经常鼓励竞争公司创建比特币现货 ETF，因为他们相信在现货 ETF 建立后市场会更加重视比特币。

多年来，许多加密货币公司一直在努力使美国的比特币现货 ETF 合法化，但尽管最近有两位据称“对加密货币友好”的主席，但美国 SEC 尚未对其采取行动。现货 ETF 让位。

例如，2017 年 5 月 4 日至 2020 年 12 月 23 日担任美国证券交易委员会主席的杰伊克莱顿是比特币作为价值储存手段的支持者。然而，没有任何提议可以让 Clayton 相信任何类型的比特币 ETF 已经准备就绪。 Clayton 的继任者 Gary Gensler 也只批准了 ProShares 的 BITO。其他几个比特币期货 ETF 提案，包括 Valkyrie 和 Van Eck 的提案也获得了批准。

市场一直认为灰度是最有可能成为全球第一只比特币现货ETF的机构。因为，它是全球唯一一家获得美国 SEC 批准的公开交易灰度比特币信托（GBTC）。

但到目前为止，灰度还没有成功。美国证券交易委员会尚未批准现货 ETF，理由是担心交易所之间的市场操纵会促进现货比特币的交易。

在 4 月 18 日致 SEC 的一封信中，Grayscale 的法律顾问 Davis Polk & Wardwell 指出，期货基金的风险不一定低于现货基金，因为期货的定价基于从现货交易所收集的数据。

信中写道：“由于现货和期货比特币产品都面临相同的基础比特币市场，基础市场中的任何欺诈或操纵都将以同样的方式影响这两种产品。” “因此，一旦另一种产品获得批准，这些风险的存在不能作为拒绝批准另一种产品的理由。”

Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 和业内其他人士直言不讳地批评华盛顿监管机构在批准期货 ETF 产品的同时继续拒绝比特币现货等价物。

Grayscale 的首席法律官 Craig Salm 表示，在 Teucrium 获得批准后，美国证券交易委员会“实际上失去了将期货 ETF 和现货 ETF 之间的区别作为拒绝与实物比特币相关资金的理由的能力。”美国证券交易委员会拒绝置评。

显然，Grayscale 对美国监管机构对其陷入困境的比特币机构投资产品的不满情绪持续增长。